宇树科技IPO过会：募资42亿获腾讯阿里持股

6月1日，上交所上市审核委员会2026年第31次会议作出决议——宇树科技的首发申请顺利过会，符合发行、上市条件及信息披露要求。这意味着这家备受瞩目的机器人企业距离登陆科创板仅剩最后一程。

翻阅招股说明书，核心数据清晰可见：发行前总股本3.64亿股，计划公开发行不低于4044.64万股，新股发行比例不低于10%，拟募集资金42.02亿元，主要投向智能机器人模型研发等关键项目。这一募资体量，在当前机器人赛道中颇具分量。

先看股权架构。前十大股东合计持股71.50%，股权集中度相当高。创始人王兴兴直接持有23.82%，稳居第一大股东；员工持股平台上海宇翼持有10.94%。美团系可谓“重注布局”——汉海信息持股7.61%位列第三大股东，此外美团通过Galaxy Z和成都龙珠各持1.02%，合计控制9.65%的股份。

宁波红杉持股6.21%排在第四，红杉中国旗下的厦门雅恒再添0.90%，两家合计7.11%。顺为资本通过Astrend IV持有4.42%，位居第五大股东。经纬创投则通过经纬壹号和经纬叁号合计拿下5.45%的股份。

保荐人中信证券也不含糊，通过金石成长和中证投资合计持股4.49%。另外，北京机器人产业发展投资基金、嘉兴骅茂、天津君万弘毅分别持股3.83%、3.19%、3.07%。

最值得关注的，还是互联网巨头集体出现在股东名单中：腾讯持股0.60%，阿里持股0.45%，蚂蚁持股0.22%。虽然单家比例不高，但三家头部公司同时入股一家机器人企业，本身就释放出强烈的产业信号。

招股书还披露了表决权差异安排。王兴兴直接持股部分的表决权比例为63.55%，加上其控制的上海宇翼，合计控制表决权比例达68.78%，是名副其实的控股股东及实际控制人。发行后该比例将降至不超过65.31%，但对公司的控制力依然稳固。

业绩表现相当亮眼。2024年至2025年，营业收入从1.59亿元飙升至16.99亿元，复合增长率高达226.78%；扣非归母净利润从亏损1801.91万元直接扭转为盈利5.91亿元；主营业务毛利率也从44.22%一路提升至60.13%。这样的增速，在硬科技公司中属于第一梯队。

不过，最新的季度数据提供了更为冷静的审视视角。2026年一季度，公司实现营业收入4.23亿元，同比增幅回落至68.49%。更值得关注的是，由于研发费用、销售费用等大幅增加，扣非后净利润从去年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下降52.55%。高速增长之后，投入期的阵痛已然显现——这实际也是科技企业IPO前后常见的节奏，关键在于后续盈利拐点何时到来。

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