博通定制芯片对比英伟达：垄断格局面临挑战

本周市场焦点非常集中：5月非农就业报告、博通财报，以及多家零售商业绩。但最牵动投资者神经的，显然是博通定制硅芯片的表现——这直接决定了AI芯片竞争格局的演变方向。

先看英伟达。5月20日发布的2026财年Q1财报显示：营收816亿美元，同比增长85%；数据中心网络业务暴涨199%，达到148亿美元。下一代B300芯片要等到2027年初才大规模出货，而台积电CoWoS封装产能，2025至2026年基本处于抢购状态。H100和H200短期价格难以下调。但长期隐患正在浮现——大客户因定制芯片的吸引力，正逐步流失。

定制芯片绕不开博通。6月3日它将发布2026财年Q2财报。市场普遍预期本季度AI营收可达107亿美元，同比增长140%。按此节奏，到年中AI业务年化营收约428亿美元，而博通内部目标是2027年AI芯片营收突破1000亿美元。它持续为谷歌等巨头打造ASIC定制芯片，走的是与英伟达完全不同的技术路线。

要实现AI营收指引，博通半导体总营收至少需超过148亿美元，其中AI业务占比约72%。6月3日财报需重点关注三件事：AI营收能否达到或超越107亿美元预期；下一季度业绩指引；以及威睿的整合进展。

零售端已公布的财报提供了缓冲：消费者需求并未崩溃。塔吉特和TJX均超预期，TJX甚至上调全年指引。接下来好市多和沃尔玛将陆续交卷。如果零售业保持稳健，云服务商的资本支出预算就不会被削减，AI基建自然能持续推进。

6月5日还有5月就业报告。4月新增非农就业11.5万，失业率4.3%。市场预计就业市场将维持温和增长——这主要影响美联储利率政策，但不会干扰半导体产品路线执行。

整体来看，通用GPU的垄断模式正承受结构性压力。博通6月3日的财报将直接反映这一转变的节奏。英伟达未来业绩依然亮眼，但它瞄准的市场，正被定制芯片逐步蚕食。

来源：互联网