2024港股AI大模型精选：MiniMax与智谱领涨板块深度解析

港股AI大模型板块的热度持续攀升。5月27日，该板块延续强势表现，午盘阶段，MINIMAX-W（00100.HK）盘中涨幅一度超过8%，智谱（02513.HK）亦上涨近5%。

行情脉络：AI核心标的持续获资金追捧

本轮上涨具备持续性基础。近期，港股AI大模型板块整体呈现趋势性上行，资金关注度与配置意愿同步提升。两个关键节点尤为突出：

• MINIMAX-W： 自5月22日被纳入恒生科技指数成分股后，其市场流动性与交易活跃度显著增强。
• 双龙头共振： MiniMax与智谱作为港股稀缺的大模型核心资产，凭借其底层技术壁垒与明确的商业化进展，正成为机构配置AI算力与应用主线的关键标的。

企业画像：港股AI赛道的核心上市平台

理解板块走势，需聚焦其核心构成。目前港股市场中具备全栈自研能力的大模型上市公司，主要为以下两家：

• MiniMax（00100.HK）： 公司于2026年1月9日在港交所上市，是全球少数实现从底层算法到应用生态全链条自研的AI企业。其产品矩阵完整，涵盖“海螺”系列基座模型、MiniMax Agent平台及“星野”应用生态。当前总市值约2,400亿港元，稳居行业头部。
• 智谱（02513.HK）： 公司于2026年1月8日登陆港股，市场定位为“全球AGI第一股”。其核心竞争力在于自主创新的GLM通用语言模型架构，在长文本处理、复杂推理及降低模型幻觉等关键技术指标上表现领先，已成为国产大模型技术体系的重要支柱。

上涨动因：多重利好叠加催化估值修复

此轮行情由基本面、政策面与资金面多因素共同驱动：

1. 监管框架清晰化利好头部厂商： 全球AI治理规则逐步明确，对合规体系完善、安全评估成熟的头部企业构成实质利好，提升了其发展的确定性与市场信任度。
2. 商业化落地进程加速： 行业正从技术验证转向规模商用。MiniMax与智谱在智能体开发、AI硬件集成及企业级解决方案等领域接连取得突破，验证了其盈利路径的可行性。
3. 指数纳入带来增量资金： MiniMax入选恒生科技指数，直接触发被动型基金的强制性配置需求，为板块引入了稳定的增量资金，改善了流动性并推动估值体系重塑。

对市场而言，当前走势标志着一个关键转折：港股大模型板块正从概念驱动，转向由技术迭代与商业落地共同支撑的价值重估阶段。像MiniMax和智谱这样，拥有原创算法、成熟产品与上市平台稀缺性的企业，其长期成长逻辑正随着它们在AI生态中核心地位的巩固而日益清晰。

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