2026财年联想财报解读：净利润19.12亿美元，PC业务贡献半壁江山

联想集团最新发布的2026财年业绩报告，以远超市场预期的财务表现，再次验证了其战略转型的深度与业务增长的韧性。

财报数据显示，联想集团全年总营收达到830.75亿美元，同比增长20%。盈利能力的跃升更为显著，归母净利润录得19.12亿美元，同比大幅增长38%，凸显了其运营效率与产品组合优化的成效。

第四财季表现尤为强劲，单季营收216亿美元创下历史新高，27%的同比增速为近五年最快。人工智能已成为核心增长引擎，相关业务全年收入同比激增84%，目前占集团总营收比重已达38%，标志着联想已成功从传统硬件制造商向AI驱动解决方案提供商转型。

核心业务：智能设备稳中有进

作为营收基石的智能设备业务集团，全年收入589亿美元，同比增长17%。7.2%的经营利润率体现了其卓越的盈利质量。其中，PC业务全球市场份额攀升至15年来新高，第四季度高端产品出货占比已达50%，产品高端化战略成效显著。

摩托罗拉移动业务同样取得突破，季度出货量创收购以来新高，收入实现双位数增长，经营利润率同步改善。其AI相关收入同比增幅超过100%，AI收入占比达33%，在智能手机的智能化竞赛中占据了有利身位。

第二增长曲线：基础设施方案实现盈利突破

承载转型希望的基础设施方案业务集团迎来关键转折。全年收入192亿美元，同比增长32%，并首次实现全年经营盈利7300万美元，标志着该业务已跨越盈亏平衡点，进入可持续增长阶段。

第四季度，该业务收入56亿美元（同比增长37%），经营盈利2.02亿美元，双双刷新纪录。其AI服务器业务保持强劲增长，年末项目储备价值已扩大至210亿美元，为未来增长提供了清晰可见性。此外，对Infinidat的收购完成，显著强化了联想在企业级高端存储市场的产品组合与竞争力。

高利润引擎：方案服务持续高速成长

高利润率的方案服务业务集团全年收入突破100亿美元，同比增长19%，贡献经营盈利22亿美元。过去五年，该板块经营盈利已实现翻倍，21%的五年复合年增长率远超全球IT服务市场平均增速，成为集团利润与估值的关键支撑。

第四季度，该业务收入26亿美元（同比增长19%），经营利润率稳定在22.4%的高位，持续扮演集团盈利“稳定器”与“增长加速器”的双重角色。

全球市场：均衡增长无短板

从区域表现看，联想实现了无短板的全球化均衡增长：亚太（不含中国）区收入增长23%，中国区增长16%，欧洲-中东-非洲区增长21%，美洲区增长21%。四大区域对总营收贡献占比介于19%至34%之间，健康的区域结构有效分散了市场风险，增强了整体业务的抗周期能力。

这份强劲的财报获得了分析机构的普遍认可。市场观点认为，联想作为全球PC领导者，已率先将AI技术转化为规模化的硬件收入与解决方案，其AI收入连续数年高增长、业务结构持续优化、盈利能见度不断提升，当前的估值并未充分反映其向AI基础设施领导者转型的长期潜力。

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