CORZ借董事会专业知识与33亿美元融资加速AI转型

Core Scientific（纳斯达克代码：CORZ）正从比特币挖矿业务大规模转向人工智能数据中心托管。公司最新任命前Equinix首席执行官史蒂夫·史密斯进入董事会，专职督导这场战略转型——这项人事决策本身已释放明确信号。

先看财务表现。2026年第一季度，公司营收达1.152亿美元，同比增长44.9%。增速最惊人的是高密度托管服务——该板块营收同比飙升801%。托管基础设施的收入已实现成本覆盖，意味着公司正逐步斩断与加密货币价格波动的直接关联。这一步战略调整相当关键。

为支撑4.5吉瓦的电力项目规划，公司发行了33亿美元优先担保票据，资金定向投入得克萨斯州和俄克拉荷马州的数据中心建设。但建设成本压力不容小觑：每兆瓦已达1150至1200万美元，劳动力成本占比超40%，中压开关柜的采购前置时间竟需约100周。好消息是公司已锁定未来三年的电力供应，在供应链泥潭中找到了一个稳固的支点。

客户层面，Core Scientific与CoreWeave签订了超100亿美元的托管合同，但投资者最关切的问题随之浮现——客户集中度过高，这是一把高悬的达摩克利斯之剑。市场正观望2026年是否会有新托管客户入场，以推动收入来源多元化。分析师给出的预期相对乐观：2029年营收有望达14亿美元，盈利4.399亿美元。

资本市场对转型举措反应积极。Jackson Peak Capital已重新建仓，BTIG将目标股价上调至33美元并给予“买入”评级。当然，也有保守派分析师建议等待股价回调至18美元左右再介入——这种分歧本身也折射出转型过程中的不确定性。

转型绝非免费午餐。传统比特币挖矿业务本季度产生2.665亿美元非现金减值和3.472亿美元净亏损。为给人工智能基础设施输血，公司卖掉了价值2.08亿美元的比特币。这里的关键挑战在于：能否在供应链管理上跑赢时间，同时快速构建多元化的客户基础。这两个变量将直接定义这场转型的最终成色。

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