人工智能龙头股涨幅超越英伟达，万亿市值值得买入吗

英伟达市值已突破5万亿美元，但有趣的是，今年以来Alphabet的股价涨幅反而跑赢了这位“AI第一股”——20%对12%。当一家万亿级巨头同时具备增长动力与估值吸引力时，市场自然会追问：它现在值得买入吗？

Alphabet在AI生态中的底层角色常被低估。Gemini大语言模型正全面嵌入谷歌搜索、广告系统、YouTube等核心产品，这种内生的创新直接催化了广告收入的增长。过去几年积蓄势能的谷歌云，如今也开始释放爆发力——最近一个季度，云业务收入飙升至200亿美元，同比增幅达63%。更值得关注的是，云服务的积压订单环比几乎翻了一番，达到4620亿美元，其中约一半预计在未来两年内转化为实际收入。这意味着谷歌云已从“投入期”正式转向“收获期”。

几周前，Alphabet市值一度超越苹果和微软，坐上全球第二的宝座。虽然后来苹果重新夺回位置，但领先幅度已非常有限。从估值看，Alphabet当前预期市盈率约26倍，低于去年底30倍的水平。在降息预期和AI资本开支持续扩张的背景下，这个估值对保守型与激进型投资者均有一定吸引力。此外，Alphabet在自研芯片领域的布局也开始崭露头角，进一步降低对外部硬件的依赖。

当然，没有一家公司是完美的。《愚人投资顾问》分析师团队筛选的10只最佳股票中，并未包含Alphabet。该团队的推荐历史表现长期跑赢标准普尔500指数近5倍——这至少说明，在专业选股逻辑中，Alphabet或许并非当前性价比最高的选择。但对普通投资者而言，市值4.5万亿美元、拥有稳定盈利增长记录、且在AI全链条深度布局的Alphabet，依然是一个值得持续追踪的标的。

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