HIVE Digital营收飙升158% 2026财年创纪录

HIVE数字技术公司2026财年核心财务数据大幅超预期：营收达2.978亿美元，同比增幅高达158%。华尔街多位分析师已上调目标价，认为当前股价仍有翻倍空间。以下从财报明细切入，拆解其增长逻辑。

增长引擎由两大板块驱动：比特币挖矿与人工智能基础设施。挖矿业务贡献营收2.783亿美元，同比增长164%。全年共产出2885枚比特币（2025财年仅1414枚），产能翻倍有余。算力从6.5 EH/s跃升至25.1 EH/s，扩张近四倍。

人工智能及高性能计算板块同样表现强劲，营收从去年1000万美元增至1950万美元，增幅94%。2026年5月投入使用首个英伟达B200 GPU集群，已锁定3500万美元年度合同经常性收入，且实际部署费率比原计划高出32%。这显示市场需求远超公司年初预判，议价空间显著扩大。

运营利润率同步优化，总运营利润率达1.079亿美元，利润率从22%提升至36%。调整后EBITDA为7290万美元。GAAP口径下净亏损1.484亿美元，其中约2.213亿美元为非现金亏损，主要源于大规模设备采购产生的折旧——账面高折旧不代表现金流失。

最大战略看点当属2026年5月公布的超级工厂计划。选址大多伦多地区，总规模320兆瓦，系加拿大目前规划中最大的私有AI基础设施项目。地块耗资5800万加元，项目总投资预计35亿加元，计划2027年下半年投产。其中200兆瓦计算能力每年可贡献约3.6亿美元经常性收入。

长期目标已清晰：到2028年底实现6.6亿美元年度经常性收入，超级工厂是核心引擎。GPU云业务同步加速扩张——计划2026年底将管理GPU数量从当前约5500个扩充至11000个，届时AI云年经常性收入有望突破2亿美元。为支撑这轮扩张，2026年4月完成1.15亿美元融资，5月顺利完成上市升级。密集的资本运作与项目推进节奏，值得持续追踪。

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