伯克希尔百亿美元AI基建投资布局

几个关键信号已经明确：伯克希尔·哈撒韦的巨额现金储备，终于开始大规模部署。

Alphabet在本周一宣布启动一项高达800亿美元的股权融资计划，规模远超市场预期。最值得关注的是，其中100亿美元来自伯克希尔的定向战略投资。消息公布后，市场迅速反应。与此同时，伯克希尔还以68亿美元现金全资收购住宅建筑商泰勒·莫里森，进一步夯实其在房地产领域的布局。

这100亿美元的认购，释放出一个清晰信号：伯克希尔对人工智能基础设施的长期增长潜力，依然抱有坚定信心。同时，这也标志着新任CEO格雷格·阿贝尔正在加速提升资本配置的效率。自巴菲特退休、阿贝尔正式执掌公司以来，伯克希尔一直保持观望姿态。截至一季度末，其现金储备已攀升至创纪录的3973.8亿美元。现在，资金开始真正流动起来。

百亿美元押注AI基础设施建设

为了支撑大规模的人工智能基础设施建设，Alphabet这次可以说是“全力以赴”。整个融资方案分为三个核心部分：

首先是300亿美元的承销发行，涵盖150亿美元的普通股和150亿美元的强制可转换优先股。其次是一项400亿美元的场内发行计划，预计在2026年第三季度启动，属于典型的“按市价发行”机制，将根据市场情况分阶段出售股份。

最后，也是市场关注的焦点：面向伯克希尔的私募配售。Alphabet已达成协议，向伯克希尔发行100亿美元的股票。具体条款为：以每股351.81美元的价格发行50亿美元A类股，以每股348.20美元的价格发行50亿美元C类股。以6月1日的收盘价为基准，此次认购的折扣幅度约为6.5%。

Alphabet对这些资金的使用方向非常明确：扩大人工智能基础设施和全球计算能力的资本支出。公司直言，来自企业和消费者对AI解决方案及服务的需求，已经超出当前供应能力。换句话说，若不加大投资，业务增长将面临瓶颈。

值得关注的是，Alphabet重申了2026年1800亿至1900亿美元的资本支出计划，并明确表示2027年还将“显著”增加投入。相比之下，过去一年公司经营现金流合计为1740亿美元。显然，仅靠内部现金流已无法满足需求，债务发行成为另一关键资金来源。过去一年，Alphabet在六大货币市场累计融资超过850亿美元，总债务余额已突破1000亿美元。

一季度已大举加仓谷歌

此次对谷歌的私募配售，被市场视为阿贝尔接任CEO以来最具分量的押注之一，也是伯克希尔历史上参与规模最大的股票发行交易之一。

值得注意的是，伯克希尔早在2025年第三季度就开始建立谷歌仓位。此次投资完成后，Alphabet有望跻身伯克希尔前五大持仓组合。监管文件显示，截至今年3月底，伯克希尔持有的Alphabet A类与C类股票总价值约166亿美元。

从一季度的13F持仓报告来看，伯克希尔调仓动作密集：一方面斥资约26.5亿美元建仓达美航空，另一方面继续增持谷歌，同时清仓了亚马逊、Visa、万事达等多只消费与金融科技股票。

具体数据更加直观：一季度伯克希尔增持Alphabet A类股超过3640万股，增幅高达约204%，持仓市值升至156亿美元，排名从四季度的第十位直接跃升至第七位。此外，还新买入359万股C类股。

Alphabet是伯克希尔近几个季度少数持续加仓的大型科技公司。伯克希尔长期以来对大型科技股保持审慎态度，真正重仓的此前仅有苹果。但随着生成式AI竞争加剧，谷歌加大AI基础设施投入，其估值与现金流优势再次吸引了伯克希尔的目光。

与此同时，伯克希尔一季度彻底清仓了亚马逊，并退出了Visa、万事达、联合健康、达美乐披萨等多只股票。亚马逊的退出尤为引人注目，这是近七年来伯克希尔首次不再持有这只股票。去年四季度，亚马逊就是伯克希尔减持幅度最大的个股，当季持股数环比下降逾77%。

从这些调仓动作可以看出，阿贝尔正在用行动重新定义伯克希尔的投资方向：集中押注AI基础设施，剥离消费与金融科技资产，向确定性更高的增长领域倾斜。

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