1700亿涌向机器人物理AI 风投集体抛弃软件

6月1日消息，今天《华尔街日报》放出一个信号：随着AI轻易复制传统软件的能力变得稀松平常，一批在软件、互联网和社交媒体投资上翻了跟头的硅谷风投，正大规模把目光转向芯片、电力、制造这些AI基础设施，以及那些能感知、能搞定现实世界复杂任务的自主智能设备——也就是物理AI（physical AI）。

这波转向，来得又快又猛。PitchBook的数据很有说服力：全球机器人和物理AI领域的风投资金，从2019年的42亿美元（约合软妹币285亿元）一路飙到2025年的260亿美元（约合软妹币1763亿元），六年翻了五倍多。

▲2016 年至 2026 年（截至 5 月 20 日）全球物理AI与机器人初创企业年度风险投资规模变化（图源：《华尔街日报》）

背后的逻辑其实很直白：AI软件工具正在冲击整个软件行业。Anthropic、OpenAI的产品今年直接把Salesforce、Workday等上市软件公司的股价打得有点难看，业内甚至有人给这件事起了个名字，叫“SaaS末日”（SaaSpocalypse）。

风投公司BlueYard Capital的普通合伙人大卫·伯德（Da vid Byrd）说得更直白：资本正在大规模涌向硬核科技领域，大量投资人开始意识到，“过去那套投企业软件公司的打法，以后行不通了。”

巨大的潜在市场吸引了科技圈最知名的一批人，物理AI的融资热情也因一系列IPO开始升温。不过，热潮背后，部分资深投资人已经开始犯嘀咕：习惯了看软件、看代码的风投，真的能看懂一座工厂或一个机器人吗？

一、软件被AI几秒复制，老牌VC判定传统SaaS不再值得押注

传统软件为什么突然不香了？核心原因很简单：AI能几秒钟复制一套软件。AI投资机构Gradient的普通合伙人达里安·希拉齐（Darian Shirazi）说，“像Anthropic这样的公司，几秒钟就能造出软件。”

这种判断，从股价上也能看出来。Anthropic、OpenAI的AI软件工具今年重创了Salesforce、Workday等上市软件公司。如今还能拿到大额融资的软件创业公司，大多跟AI基础设施直接相关。比如Decart，他们做的软件能帮企业灵活适配不同品牌的AI芯片。

▲2025年6月至2026年，S&P 500指数与Salesforce、Workday、Asana、monday.com等SaaS企业股价走势对比（图源：《华尔街日报》）

资本的迁移路径也在变。一些曾经深耕SaaS、金融科技、加密货币的风投机构，开始跳出云端，转向实体产业。以投资加密创业公司出名的风投机构Paradigm，最近完成了首笔制造业投资——押注一家叫SendCutSend的定制钣金公司，这公司专门为机器人、数据中心等产品生产零部件。

Paradigm联合创始人马特·黄（Matt Huang）说，风投的目标是“布局和深耕科技前沿领域，无论前沿赛道在哪儿”。他还补了一句：“实体产业的市场规模，远比软件行业庞大得多。”

资金规模确实能说明问题。PitchBook数据显示，机器人与物理AI领域的公司，截至今年5月20日已融资超过230亿美元（约合软妹币1559亿元），几乎追平去年全年。先进计算创业公司（包括芯片、数据中心和量子计算）今年也融资超过200亿美元（约合软妹币1354亿元），逼近2025年全年的280亿美元（约合软妹币1896亿元）。受AI拉动芯片和数据中心材料需求的影响，美国关键矿产类创业公司去年的融资额也创下纪录，达到6.3亿美元（约合软妹币42.7亿元）。

二、物理AI对接50万亿美元产业，巨头扎堆入场但VC能否看懂工厂仍存疑

近期即将到来的一批IPO，进一步点燃了市场对实体技术的热情。芯片制造商Cerebras完成大规模上市，SpaceX的上市也快了，而且很可能给长期投资者带来丰厚回报。SpaceX在招股书中估算，其潜在营收空间（总目标市场）可达28.5万亿美元（约合软妹币193万亿元）。他们自己说这是“人类历史上规模最大、具备落地价值的市场”。

英伟达创始人黄仁勋（Jensen Huang）今年3月在All-In播客上提到，物理AI让科技行业第一次有机会切入一个规模达50万亿美元（约合软妹币339万亿元）、此前长期缺乏数字化改造的传统产业。他之前还说过，物理AI的“ChatGPT时刻已近在眼前”。

▲在旧金山举行的2025年Dreamforce大会上，一款名为Figure AI的机器人亮相。（图源：彭博社）

这么大的市场，自然吸引了科技圈最知名的一批人。亚马逊创始人杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）最近联合创办了AI创业公司Project Prometheus，专门做能理解和模拟物理世界的AI系统。Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克（Tra vis Kalanick）的新公司Atoms，瞄准的是食品、采矿和运输领域的专用机器人。

除此之外，Physical Intelligence、Skild AI、Figure AI这些机器人企业也备受资本追捧。它们成立才几年，有些公司营收还很少，但估值已经高得吓人，累计融资数十亿美元。

硬科技投资机构Eclipse Capital的创始人利奥尔·苏珊（Lior Susan）说，这类企业未来潜力极大，成长周期虽然更长，但投资物有所值。这家机构长期深耕硬核科技领域，2026年至今，其投资组合内企业融资总额已达140亿美元（约合软妹币948亿元），其中包含Cerebras的IPO项目，创下了五个月内的纪录。

不过，包括苏珊在内的部分业内人士也提出了一个尖锐的质疑：传统风投从业者，真有本事评估工厂、机器人这类实体资产吗？他觉得，这可不是几个孩子在车库里捣鼓的小应用，“你没法装懂”。

结语：资本从比特押向原子，但硬科技投资门槛远高于软件

过去二十年，硅谷靠着轻资产的互联网和软件公司，建立了一套投资方法论和估值体系。但硬科技领域的资本密集度、技术验证周期和供应链复杂性，跟软件投资完全是两码事。

硅谷正在把钱投向自己并不熟悉、远非稳赢、而且伴随着全新风险的领域。软件可以几秒复制，工厂和机器人却没法伪装。这意味着，习惯评估轻资产软件的投资人，得重新学习怎么判断重资产、长周期的实体技术。

来源：互联网