B站Q1净利增六成 陈睿：AI是十倍机遇

5月19日，哔哩哔哩（B站）公布2026年第一季度财报。数据显示，公司当季总营收达74.7亿元，同比增长7%。月均付费用户数突破3400万，同样实现7%的同比增幅。收入结构方面，增值服务、广告、游戏及IP衍生品分别占总收入的39%、35%、20%和6%。

盈利改善是本次财报的核心亮点。第一季度，B站录得净利润2.02亿元，成功扭转去年同期净亏损1070万元的局面。净利润率升至2.7%，而去年同期为-0.2%。更能反映核心业务表现的经调整净利润达到5.854亿元，同比大幅增长62%，经调整净利润率提升至7.8%。

在随后的财报电话会议上，B站董事长兼CEO陈睿的发言几乎全部围绕AI展开。他强调，驱动B站用户增长和使用时长的底层逻辑始终是优质内容与独特社区氛围，AI并未改变这一点。但它的作用类似于一台“放大器”，将这两大核心优势成倍释放。

用陈睿的话说，“AI是一个具有十倍放大效应的历史性机遇，我们必须牢牢抓住。”

AI放大内容供给，短视频内容过剩

AI具体如何“放大”？首先体现在内容供给侧。陈睿指出，当前短视频领域内容趋于过剩，但优质中长视频供给依然严重不足。AI技术显著提升了创作者的杠杆率，拓展了表达边界，从而释放出更多高质量原创视频。一季度，B站日均活跃UP主数量和日均投稿量分别同比增长6%和19%，这一趋势直观可见。

更重要的是，AI不仅提升了内容数量，更在重塑内容质量。在某些内容品类中，传统创作方式已被彻底改变。例如，过去制作一部精良的影视解说或二创视频，可能需要一个包含拍摄和后期的完整团队。而现在，一两位核心创作者借助AI工具就能产出令人惊艳的作品。音乐创作领域同样如此，过去需要词曲创作、演唱、演奏、表演等多角色协作，如今少数人即可接近团队效果。这无疑降低了高质量内容的创作门槛。

其次，AI放大了B站的社区价值。B站能持续产出优质内容，根本在于用户群体对内容的热爱与极高审美水准。每月超过170亿次真实用户互动（包括弹幕、评论、点赞等），在AI时代是一笔极为珍贵的“真人标注数据”，它们来自中国最懂内容、最具审美力的用户。这些数据对训练和优化AI模型的价值不言而喻。

这种正向循环直接反映在创作者生态上。一季度，B站千粉以上UP主数量同比增长超过30%，万粉、十万粉及百万粉级别UP主增长均超过20%。粉丝增长带来实际收入，一季度UP主人均收入同比增长24%。

用户端数据同样稳健：一季度日均活跃用户（DAU）达1.15亿，同比增长8%；日均用户使用时长提升至119分钟，创历史新高。

预期AI贡献将持续释放

对于AI的战略投入与未来展望，B站首席财务官樊欣给出更具体的说明。他表示，当前B站在AI上的投入主要聚焦三个方向：视频理解、视频分发和视频创作，目标是全面提升PUGV（专业用户生成视频）内容生态和社区价值。一季度相关应用已落地，其成效直接体现在DAU、用户时长及广告收入增长中。他强调，这个由AI驱动的正向循环“才刚刚开始”。

真金白银的投入印证了战略重心。一季度，B站资本开支同比增长约80%，达到约2亿元，这部分增长主要用于支撑AI业务的服务器和算力资源。预计全年与AI相关的资本开支将增加约10亿元，对利润表的影响约为5亿元。同时，公司会通过优化运营开支来部分抵消这一影响。一季度研发费用同比增长9%，但在收入增长和运营杠杆推动下，利润端表现依然强劲。

展望未来，樊欣预计第二季度广告收入将维持高速增长，AI带来的贡献会持续释放，毛利率有望稳步提升，净利率仍有上行空间。公司维持中长期毛利率40%-45%、营业利润率15%-20%的目标不变。

具体到业务层面，一季度广告收入为25.9亿元，同比增长30%，这已是连续第13个季度保持同比增长。前五大广告行业分别为游戏、网络服务、数码家电、电商和汽车。特别值得关注的是，AI应用的发展直接拉动了相关广告收入，本季度同比增幅高达170%。

游戏业务收入为15.2亿元，同比有所下滑。增值服务业务收入为29.1亿元，其中直播业务保持稳定增长，毛利率稳步提升。截至一季度末，B站大会员数量达2477万人，其中约80%为年度订阅或自动续费用户，用户粘性可见一斑。

财报发布后，资本市场给出积极反馈。截至5月19日美股收盘，B站股价上涨1.88%，报收于20美元。

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