科创创业人工智能ETF测评：深度解析谷歌Gemini发布后的投资机遇

（来源：财闻）

AI算力的需求浪潮，正悄然推动着基础设施的深层变革。一方面，高功耗驱动配电系统向高压升级；另一方面，光互连技术已成为提升效率的核心路径。更值得关注的是，算力服务的商业模式也在酝酿转变，按实际Token用量计费的模式正从设想走向现实。

市场层面，截至5月20日10点4分，主要股指表现分化，上证指数跌0.36%，深证成指跌0.34%，而创业板指则上涨0.33%。盘面上，科创次新股、油气开采及服务、国家大基金持股等板块表现活跃，涨幅居前。

在ETF领域，聚焦人工智能赛道的科创创业人工智能ETF易方达（159140）今日表现亮眼，上涨1.23%。其成分股中，澜起科技、寒武纪、凌云光、新易盛、云从科技、中际旭创、协创数据、安路科技、慧博云通、北京君正等均呈现上涨态势。

消息面的催化剂来自大洋彼岸。北京时间5月20日凌晨，谷歌在年度I/O开发者大会上投下重磅冲击波，不仅发布了新一代旗舰模型Gemini 3.5 Flash，宣称其每秒输出token速度可达竞争对手模型的4倍，还宣布Gemini应用月活跃用户已突破9亿大关。更重要的是，谷歌宣布将AI智能体全面整合至搜索等核心产品，这标志着其正式迈入了智能体驱动的“Gemini时代”。这一系列动作，无疑为全球资本市场对人工智能技术迭代与应用前景的预期，注入了一剂强心针。

行业趋势的深化，也引发了机构对更广泛金融影响的思考。国泰海通证券指出，算力设施向绿色低碳转型，这一过程有望提升绿色债券的供给与市场流动性。随着相关政策的落地和AI基建热度的持续，更多资金可能通过债券市场参与到绿色经济中，使得AI基建相关的绿色债券具备潜在的“绿色溢价”。

而商业模式的演进路径正变得清晰。中信证券分析认为，随着“Token工厂”概念的落地，Token服务正走向标准化。目前，国内三大运营商已率先推出Token套餐，标志着标准化的Token运营开始走向市场。这种趋势将推动产业链价值重估，促使算力租赁从当前以服务器租赁时长为基础的固定月租模式，逐渐转向按实际Token用量计费的灵活模式。在这一转型过程中，头部算力租赁厂商凭借其资源与卡位优势，竞争力将更为突出。

回到产品本身，科创创业人工智能ETF易方达（159140）跟踪的是中证科创创业人工智能指数。该指数的设计思路很明确：聚焦科创板与创业板中的人工智能核心标的，同时在算力配置上采取“内外兼顾”的策略，且对海外算力保持了较高的配置敞口，旨在全面捕捉AI产业发展的红利。

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