联想杨元庆：AI基础设施需求激增，云服务商已难独力支撑

联想集团（HK00992）于5月22日早间发布2025/2026财年全年业绩，多项核心财务指标创下历史纪录。

截至2026年3月31日，集团全年营业额达5899亿元，同比增长20%；调整后净利润为145亿元，同比增幅达42%。业务板块方面，智能设备业务收入保持稳健增长，方案服务业务收入首次突破100亿美元。基础设施方案业务（ISG）实现全年盈利，运营利润录得5.2亿元，同比增加10亿元，标志着该业务已进入可持续的盈利增长轨道。

在所有业务中，人工智能相关业务的增长最为迅猛，收入同比飙升105%，占集团总营收比例达到33%。同期，公司研发投入同比增长9%，持续强化其在AI创新领域的战略布局。

“我们有信心在未来持续实现增长与盈利改善，并牢牢把握人工智能带来的战略机遇。”联想集团董事长兼CEO杨元庆在当日的媒体沟通会上表示。AI已成为驱动联想集团增长的核心动力引擎。

AI基础设施需求爆发，市场格局生变

AI带来的增长动力具体体现在何处？杨元庆首先指出了AI基础设施的爆发式需求。他分享了一个关键洞察：当前AI算力的应用重心正从“模型训练”快速向“推理应用”迁移。

“目前约70%-80%的AI基础设施和GPU服务器用于训练，仅20%-30%用于推理。但我们判断，未来这一比例将彻底反转，推理侧将占据约70%的份额。”杨元庆分析道。他强调，这并非意味着训练需求会下降，而是训练与推理两方面的需求将同步扩张。这种全栈需求的激增，使得仅依赖传统云服务厂商已无法完全满足市场对AI基础设施的庞大需求。

“一体多端”战略：从人到智能体的范式转移

AI的变革力正从基础设施层迅速延伸至终端设备。杨元庆指出，AI PC和AI手机市场正在快速成型，但这仅是开端。未来的终端交互范式将发生根本性变革。

“未来的设备使用者可能不一定是人本身，而是‘AI智能体’。一个人可能管理多个由智能体驱动的终端，这将催生巨大的增量需求。”杨元庆解释道。

这一观点与联想提出的“一体多端”智能终端战略深度契合。其中，“一体”指个人专属的AI智能体；“多端”则涵盖手机、电脑、平板等各类设备。未来的应用场景将是：一个主导智能体协同调度所有终端，各终端数据反哺智能体进化，而智能体的决策与服务又能无缝适配至每一台终端，实现高效分工。

市场信心：从PC周期股到AI价值股

资本市场的反馈直接印证了这一转型。业绩发布后，联想集团股价盘中一度大涨超17%，至每股15.570港元，创上市新高。长期以来，联想在资本市场更多被视为与PC行业周期高度相关的股票。如今，投资者正基于其AI业务的强劲表现与增长潜力，重新评估其价值逻辑。

面向未来，杨元庆展现了清晰的战略雄心：公司对在两年内成长为千亿美元规模的企业充满信心。在AI浪潮的推动下，这家科技巨头的增长叙事正在开启全新阶段。

来源：互联网