Anthropic盈利模式解析：首次商业化路径与市场影响

【新智元导读】Anthropic即将首次盈利！3300亿美元锁定英伟达、亚马逊、谷歌、微软、SpaceX五路算力全面铺开。

当整个行业还在为“AI公司究竟能不能赚钱”争论不休时，Anthropic用一份最新季报给出了答案，而且比所有人预想的都要快。

根据披露的数据，Anthropic在第二季度预计实现营收109亿美元，较上一季度的48亿美元直接翻倍。更关键的是，公司预计将录得5.59亿美元的营业利润。这意味着，这家AI明星企业即将迎来成立以来的首次季度盈利，比其自身向投资人承诺的时间表，整整提前了两年。

戏剧性的是，就在同一天，OpenAI第一季度的财务数据也被曝光。调整后的营业利润率低至-122%。这个数字意味着，即便扣除了股权激励等非现金支出，OpenAI每获得1美元收入，就要额外烧掉1.22美元。亏损仍在持续扩大。

109亿营收，一个季度干翻全年

然而，营收和利润的对比只是故事的一面。真正体现差距的，是增长势能。

目前，Anthropic的年化营收已逼近450亿美元大关。而作为对比，OpenAI在今年2月披露的年化营收约为250亿美元。曾经的追赶者不仅实现了反超，更是将领先优势拉开至近一倍。

回顾其增长轨迹，堪称指数级跃迁：2024年底，年化营收约10亿美元；2025年底，冲至90亿美元；进入2026年，增速陡然加快，2月达140亿，3月190亿，4月突破300亿，如今已剑指450亿。从10亿到450亿，Anthropic只用了不到一年半的时间。

公司CEO Dario Amodei近期在开发者活动上透露，他们原本是按照“年增长10倍”的激进目标来规划产能的。但现实是，2026年第一季度的实际增速达到了惊人的80倍，以至于内部算力团队一度面临巨大压力。

34.4% vs 32.3%，企业客户反水了

如此惊人的增长从何而来？答案或许藏在一份第三方数据里。

美国主流企业支出管理平台Ramp发布的5月AI采购指数显示，34.4%的美国企业正在为Anthropic的产品付费，而选择OpenAI的比例为32.3%。这是Anthropic在企业采购市场份额上首次超越OpenAI。

对比去年同期，Anthropic的份额从9%飙升至34.4%，增长了26个百分点；而OpenAI同期仅微增0.3%，增长几乎陷入停滞。Ramp首席经济学家Ara Kharazian分析认为，Anthropic采取了精准的“自上而下”策略：先攻克金融、科技、专业服务等高价值行业的技术决策层，再向更广阔的市场渗透。

这背后的核心增长引擎，无疑是其代码助手Claude Code。据透露，目前每年在Claude上花费超过100万美元的企业客户已超过1000家。而在今年2月，这个数字还只是500家——短短三个月就实现翻番。

另一个值得玩味的细节是成本控制。第一季度，Anthropic每获得1美元营收，对应的算力成本是71美分。到了第二季度，这个数字预计将降至56美分。这意味着，公司在收入猛增的同时，运营效率也在同步提升，盈利模型正变得越发健康。

每赚1美元，反亏1.22美元

反观OpenAI，其第一季度57亿美元的营收绝对值虽然仍比Anthropic同期高出近10亿，但在惨淡的利润率面前，营收领先已失去意义。-122%的调整后营业利润率，清晰地揭示了其商业模式的困境：规模增长并未带来盈利曙光，反而伴随着更巨额的亏损。

9.05亿周活，增长卡住了

OpenAI面临的麻烦远不止亏损。其用户增长的引擎，似乎也遇到了阻力。

第一季度，ChatGPT的平均周活跃用户数约为9.05亿。这个数字看似庞大，但要知道，公司原本预计在去年底就能突破10亿大关，目标并未达成。更深入的数据显示，今年2月的周活数曾触及约9.2亿的高点，但整个季度的平均值反而更低。这表明，在2月之外的时段，用户量实际上出现了下滑。

有消息称，OpenAI内部已向员工预警，需要为可能到来的“寒冬”做好准备。

当然，其付费用户基数仍在增长，一季度消费者订阅用户达到5500万，较去年底增加了800万。但仅靠订阅收入，显然无法填补-122%利润率的巨大窟窿。支撑一季度营收的主力，其实是编程智能体Codex、企业端销售，以及刚刚在ChatGPT上开始测试的广告业务。

OpenAI将未来的巨大赌注押在了广告上，其目标是到2030年通过广告创造超过1000亿美元的收入。但这终究是2030年的远景，而严峻的财务现实，就摆在2026年的眼前。

密谈微软Maia芯片

3300亿算力全面铺开

Anthropic能够如此迅速地逼近盈利，与其独树一帜的算力战略密不可分。

与OpenAI、xAI等公司长期深度绑定英伟达不同，Anthropic从创立之初就坚定地走上了“多芯片供应商”路线。其算力版图同时涵盖了英伟达GPU、亚马逊Trainium、谷歌TPU以及租用自SpaceX Colossus数据中心的GPU。

如今，这张版图可能将进一步扩大。最新消息显示，Anthropic正在与微软洽谈，计划使用其自研的第二代AI芯片Maia 200。

Maia 200采用台积电3纳米工艺，其特点是推理效率比同价位竞品高出30%以上，主攻方向正是高效运行已训练好的模型，而非训练新模型。这对于已经完成核心模型训练的Anthropic而言，无疑是降低推理成本、优化运营效率的理想选择。

那么，Anthropic当前的算力布局究竟有多庞大？

亚马逊：作为最大投资方和云服务商，承诺投资最高250亿美元，并与Anthropic签署了一份为期10年、价值超1000亿美元的Trainium芯片使用协议。

谷歌：承诺投资最高400亿美元，提供TPU算力，并从明年开始交付多个吉瓦级的下一代计算容量。

SpaceX/xAI：每月支付12.5亿美元租用Colossus数据中心算力，合同持续至2029年5月，三年总价值超150亿美元。

微软：去年底宣布投资50亿美元，Anthropic则承诺在Azure云上支出300亿美元。如今，双方的合作可能因Maia芯片而进一步深化。

仅面向亚马逊、谷歌、微软这三大云巨头，Anthropic承诺的长期算力支出就至少达到3300亿美元。再加上SpaceX和英伟达，五大顶级供应商同时为一家公司输送算力，这种程度的“多源供应”策略，在整个AI行业绝无仅有。

值得注意的是，Meta和OpenAI近期也开始效仿Anthropic，探索多芯片策略，但它们的起步已晚了许多。另一个细节是，自去年11月以来，Anthropic就在稳步增加其在微软Azure上的资源使用量。为了满足其需求，微软不仅调配了更多现有英伟达服务器，还为其搭建新的集群，甚至不惜削减对部分小客户的资源倾斜。在算力决定一切的终极竞赛中，Anthropic正通过绑定所有巨头，疯狂扩充产能，并在每一家供应商那里都为自己留好了后路。

同奔万亿IPO

一个盈利一个亏血

眼下，全球最顶尖的两家AI公司都在向IPO发起冲刺，但脚下的路却截然不同。

OpenAI正与高盛、摩根士丹利闭门赶制招股书草案，最快将于本周五秘密递交美国证券交易委员会（SEC），目标是在9月上市。其上一轮融资估值已达8520亿美元，此次上市目标直指万亿美元。

Anthropic同样在紧锣密鼓地筹备上市，最快可能在今年10月。公司目前正在进行一轮高达300亿美元的融资，投前估值已达到9000亿美元。

OpenAI拥有ChatGPT、9亿周活用户和全球最响亮的AI品牌。然而，真正愿意为AI能力持续支付高额费用的企业和开发者，正在用脚投票，将天平倾向了Anthropic。

接下来的竞争只会更加残酷。两家公司都在全力冲刺下一代更强大的模型，这意味着天文数字般的算力开支还将继续膨胀。这场竞赛比拼的已不仅仅是模型的智能程度，更是谁拥有更可持续的商业模式和更充裕的“弹药”支撑到终点。

回望2021年，Dario Amodei带领一批人从OpenAI出走，创立Anthropic。当时，外界普遍认为这不过是又一个注定活在巨头阴影下的挑战者。五年后的今天，出走的团队即将实现首次盈利，而留下的公司，仍在为每赚取1美元而倒贴1.22美元。AI商业化的道路该如何走，市场似乎正在给出它的初步判断。

来源：互联网