联想财报深度解读：全年营收近6000亿，净利增速为何远超营收？

联想集团刚刚交出了一份堪称“史上最强”的年度成绩单。5月22日公布的2025/26财年报告显示，这家科技巨头不仅全年营收首次突破5000亿大关，逼近6000亿元，其利润增长更是远超营收增速，展现出惊人的盈利质量。

先看最亮眼的第四财季：单季营收冲上近1500亿元的历史同期峰值，同比增速高达27.1%，创下近20个季度以来的最快纪录。更关键的是盈利表现——调整后净利润同比直接翻番，若按香港财务报告准则计算，净利润更是达到了上年同期的近六倍。这种“利润增速远超营收”的现象，往往意味着公司的业务结构、成本控制或产品竞争力发生了质变。

三大业务全线飘红，增长引擎全面启动

这份高质量增长的背后，是联想三大核心业务集团的同步发力。第四财季，三大板块营收全部实现双位数增长，没有一个掉队。

其中，智能设备业务集团（IDG）营收同比增长24%，在巩固全球PC市场龙头地位的同时，进一步扩大了领先优势。而真正值得关注的是基础设施方案业务集团（ISG），该业务不仅如期扭亏为盈，其运营利润和利润率更是双双刷新历史纪录，营收同比37%的增幅也创下了新高。这意味着，联想此前在服务器、存储等企业级市场的长期投入，终于进入了收获期。至于方案服务业务集团（SSG），则一如既往地稳健，连续二十个季度保持双位数增长，运营利润率持续稳定在20%以上，堪称集团的“利润压舱石”。

将视野拉长到整个财年，这种全面开花的态势更加清晰。IDG全年营收增长17%，全球PC市场份额攀升至24.2%的历史新高；ISG全年营收超过1360亿元，同比增长32%，成功实现全年盈利；SSG全年营收突破710亿元，继续超额完成目标。一个均衡、健康且均具备强劲增长动能的业务矩阵已然成型。

AI从概念到支柱，成为增长核心驱动力

如果说均衡的业务结构是联想的“基本盘”，那么人工智能就是其最强劲的“增长极”。财报中一个数据尤为醒目：第四财季，联想AI相关业务营收同比暴涨84%，在集团总收入中的占比大幅提升至38%。纵观全年，AI收入同比增长高达105%。

这组数据清晰地表明，AI对于联想而言，已不再是一个未来的故事或某个部门的业务，而是真正渗透到各条战线、驱动整体增长与盈利提升的核心引擎。从AI服务器、AI PC到AI赋能的行业解决方案，联想的“混合式人工智能战略”正在全面落地变&现。

联想集团董事长兼CEO杨元庆在评价这份业绩时表示，集团以出色的第四财季表现，收官了历史上最好的一年。他特别指出，基础设施方案业务已重回可持续的盈利性增长轨道，并且抓住了人工智能基础设施带来的强劲需求。基于全方位的业务增长势头，联想对未来两年内跃升为千亿美元规模企业的目标充满信心。

从这份财报来看，联想已经摆脱了单纯依赖硬件销售的增长模式，转而构建了一个由智能设备、基础设施解决方案和高利润服务组成的“铁三角”，并由AI这条主线贯穿其中、强力驱动。这种转型的深度与速度，或许正是其敢于瞄准千亿美元新目标的底气所在。

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