英伟达AI云生态链成员Q1营收暴涨600%：盘前飙升15%深度解析

Nebius AI（股票代码NBIS.US）在盘前交易中股价大幅跃升，涨幅一度突破15%，引发市场高度关注。今年以来，这家AI云服务提供商的股价已累计上涨113.98%，公司总市值也随之推升至454.8亿美元。

驱动本轮股价飙升的核心动力，是公司发布的远超市场预期的第一季度财务数据。财报显示，Nebius第一季度营收达到3.99亿美元，较去年同期的5530万美元同比激增684%，显著超越了市场普遍预期的3.714亿美元。更值得关注的是其盈利能力的根本性改善：调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）从去年同期的亏损5370万美元，强势扭转为盈利1.3亿美元。其核心业务部门净利润更是录得6.21亿美元，与去年同期1.04亿美元的亏损形成鲜明对比。

这家高速增长的AI基础设施公司，其发展脉络颇具看点。Nebius总部位于荷兰阿姆斯特丹，其前身为俄罗斯互联网巨头Yandex的国际业务板块。在公司创始人、被誉为“俄罗斯马云”的Yandex前CEO阿尔卡季・沃洛日的推动下，该部门于2024年完成拆分并独立运营。

分析其商业模式，Nebius与近年来快速崛起的CoreWeave路径高度相似。其核心战略聚焦于提供基于英伟达GPU的算力租赁与全栈式AI云服务，为企业客户提供从底层算力资源到模型训练、部署及推理的一站式解决方案。

真正将Nebius推入发展快车道的，是其与芯片巨头英伟达的深度战略协同。今年3月，英伟达宣布向Nebius投资20亿美元，获得后者约8.3%的股权。根据合作协议，双方将共同开发AI工厂架构并共建推理技术栈。尤为关键的是，英伟达承诺支持Nebius优先获取其最新一代加速计算平台，目标是助力Nebius在2030年底前部署超过5GW的算力规模。

实际上，在获得这笔战略投资前，Nebius已是英伟达的核心云合作伙伴。2025年9月，该公司成为首批获得英伟达H200 GPU训练工作负载“典范认证”的云服务商之一，其集群性能达标率超过97%。

依托英伟达顶级的GPU资源与技术支持，Nebius在获取头部企业客户方面进展迅速。目前，公司已与Meta达成一项为期5年、价值高达270亿美元的长期合作协议。同样在2025年9月，Nebius还从微软获得另一份为期5年、价值174亿美元的重大合同。

手握巨额长期订单与巨头支持，Nebius正处于激进的资本扩张周期。在近期财报电话会议中，公司管理层将2026年的资本支出指引大幅上调至200亿至250亿美元区间。这笔资金将主要用于扩建AI数据中心和采购服务器硬件。据悉，公司近期已在美国宾夕法尼亚州获取大面积土地及1.2GW电力资源，计划新建千兆瓦级别的AI工厂，以持续扩充其算力供给能力。

第一季度数据同样印证了其扩张强度：公司在设备与无形资产上的资本支出达到24.7亿美元，同比大幅增长355%，亦高于市场预估的24亿美元。当然，高强度投入也反映在当期损益上，其一季度调整后净亏损为1亿美元，略高于去年同期的8360万美元。

除硬件基础设施外，Nebius在软件与平台能力建设上也持续加码。5月初，公司宣布计划通过约6.43亿美元的现金加A类股票组合，收购专注于AI推理性能优化的公司Eigen AI，以强化其“Token工厂”平台。

此项收购意图明确：通过整合Eigen AI在推理优化领域的尖端技术，Nebius旨在将其“Token工厂”平台从一个通用的托管推理服务，升级为全球生产级AI推理的行业标杆。这无疑是其在全球AI基础设施竞争白热化阶段，构建核心技术护城河的关键战略布局。

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