营收净利双降，茅台业绩“翻车”？日均仍爆赚2.25亿

贵州茅台2025年报解读：上市24年首现营收与净利润同步下滑

2025年年度财报发布，贵州茅台的核心财务指标出现历史性转折：全年营业收入与归母净利润罕见地同时录得负增长。

财报数据显示，公司报告期内实现营业总收入1688亿元，同比小幅下降1.21%；实现归母净利润823亿元，同比下降幅度为4.53%。这一组数据标志着自2001年登陆A股市场以来，茅台首次面临年度营收与利润同步收缩的局面，其业绩增长的周期性拐点引发市场高度关注。

尽管面临短期业绩压力，茅台的基本盘与现金流优势依然稳固。823亿元的净利润规模，折算日均盈利仍超过2.25亿元，强大的现金流生成能力未受根本动摇。同时，公司董事会提出的年度分红预案总额达650.33亿元，持续高比例分红政策彰显了管理层回报股东的坚定承诺。

资本市场对此作出了即时反应。截至今日交易时段，茅台股价跌幅超3%，报收于1413.95元/股，总市值约1.77万亿元。业绩增速放缓的预期已在当前股价波动中得到部分体现。

核心财务指标分析：营收与净利润双降成因探析

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