摩根大通：苹果 iPhone 17 系列全球卖爆，AI 增强版 Siri 助推销量攀新高峰

摩根大通一周内再度上调苹果目标价，首次触及325美元

消息来了！就在1月30日，摩根大通又出手了。要知道，他们1月26日才刚把苹果的目标价调到315美元，这没过几天，又往上提了10块，直接定在了325美元。这个调整速度，说实话，在我关注的投行报告里也算相当积极的信号了。

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那么，他们为什么这么看好？我看完报告后觉得，摩根大通的逻辑挺清晰的。他们倒不是只看苹果过去一个季度赚了多少钱——虽然那确实不错——更重要的是，苹果自己对于接下来两个季度的展望，给了市场一剂强心针。这份乐观的业绩指引，很大程度上抵消了外界的一些疑虑，让投资者觉得，嗯，增长的底气还在。

iPhone 17：全球性增长与服务业务新高

报告里特别提到了iPhone 17系列。这里有个细节值得玩味：摩根大通认为它的成功，可不是单纯靠中国市场的补贴政策带起来的。根据他们的分析，这个系列展现出的是全球性的强劲增长。这就好比一棵树，如果只在一处土壤肥沃，那长势或许有限；但要是到处都能扎根，那生命力就完全不一样了。

与此同时，苹果的“软件”护城河——也就是服务业务（Services）——动能十足。包括App Store在内的多项订阅服务，在去年12月那个季度全都创下了营收新高。这点我个人非常认同，服务收入的增长黏性高、利润也丰厚，往往是支撑公司长期估值的关键。

下图1展示了摩根大通此次报告的核心乐观预期：

未来筹码：AI Siri与折叠屏iPhone

眼光再放远一点，摩根大通对苹果的期待落在了“AI Siri”上。那个备受期待的、改版后结合了更强大AI能力的Siri，预计2026年才会正式发布。但在我看来，这种“软硬结合”的故事总是最有吸引力的。等它真正落地，配合届时硬件销售的势头，苹果完全有望平滑掉供应链偶尔的小波动，让长期增长的逻辑更加稳固。

说到硬件，报告对2026年的iPhone 18系列也保持了高预期。他们预测需求会持续旺盛。尤其是，如果传闻中的折叠屏iPhone（大家暂时叫它 iPhone Fold）真的在那时推出，我想整个市场都会为之一振，掀起一波可观的换机潮。这让我联想到当年iPhone X推出全面屏时的景象，那种形态上的重大革新，对销量的刺激是立竿见影的。

潜在风险：管理层、战略与外部环境

当然，作为一份严谨的报告，摩根大通也没有回避风险。他们提到了几个值得我们关注的点：

首先，是领导层过渡的问题。蒂姆·库克总有一天会卸任CEO，这个变动可能会引发股价的短期波动。尽管目前的管理团队看起来很稳健，但舵手的更替在任何大公司都是敏感时刻。

其次，是苹果在收购和新业务拓展上的策略，有时显得不那么透明。这种不透明性可能会带来一些隐形的成本和不确定性，需要投资者保持观察。

最后，也是所有公司都要面对的大环境：全球经济的“不确定性”和智能手机市场本身已经白热化的竞争。这些外部压力，是谁都无法忽视的。

总的来说，这份报告描绘了一幅短期有信心、长期有看点的图景，但也没忘了提醒我们路上可能遇到的颠簸。作为观察者，我觉得这种既看到亮眼数据，也冷静分析风险的态度，才是我们看待一家巨头公司时应该有的视角。