小马智行 2025 年总营收 6.29 亿元，同比增长 20%

小马智行2025年财报：Robotaxi业务收入激增129%，商业化进程加速

小马智行发布2025年度财报，核心财务指标与业务数据全面披露。作为自动驾驶技术商业化的关键案例，其Robotaxi业务的财务表现与运营规模成为行业关注焦点。

核心财务数据显示，小马智行2025年总收入为6.29亿元人民币，同比增长20%。公司已实现连续四年营收增长，商业化路径的可持续性得到验证。

业务分项中，Robotaxi表现最为突出。该业务全年收入达1.16亿元，同比增幅高达129%，成为核心增长动力。第四季度数据进一步印证此趋势：单季Robotaxi收入4660万元，同比增长160%。其中，用户直接支付的车费收入同比增幅超过500%，标志着终端市场对自动驾驶出行服务的付费接受度正在迅速提升。

公司财务结构保持稳健。截至2025年末，现金及现金等价物、理财与投资总额合计约105.93亿元。充足的资本为其在自动驾驶技术研发、车队扩张及城市落地提供了战略纵深。

收入增长的直接驱动是运营规模的快速扩张。截止2026年3月，小马智行在路上提供服务的Robotaxi车辆已超1400辆。根据其规划，2026年底前车队规模将突破3000辆。车辆数的指数级增长，直接拉动了运营收入和用户触达规模。

财报数据勾勒出小马智行清晰的商业化逻辑：以技术迭代优化服务体验，通过规模扩张实现成本摊薄与收入增长，进而形成技术投入与商业回报的正向循环。Robotaxi三位数的收入增幅与真实的用户付费，为自动驾驶行业的商业化落地提供了关键数据支撑。下一阶段，随着车队向3000辆迈进，规模效应带来的单位成本下降与运营网络密度提升，将是其盈利能力与市场地位的核心考验。自动驾驶竞争已进入商业化落地与运营效率比拼的新阶段，小马智行凭借当前的财务与运营数据，确立了有力的竞争身位。

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