坎昆升级：ARB与OP，谁是Layer2龙头？

坎昆升级：ARB和OP，谁将领跑Layer2？

坎昆升级无疑是加密货币领域继上海升级之后又一关键事件，预计在2023年末至2024年初之间进行。这次升级对Layer2项目影响深远，以上半年表现亮眼的ARB和OP为例，在经历回调后，或许正是重新审视和布局的好时机。

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那么，坎昆升级后，ARB和OP谁更有潜力？哪个更值得投资者关注？从市值角度来看，2023年以来，OP的流通市值持续走高，而ARB则相对平稳。下面，我将结合个人理解，对这两个项目进行分析。

谁是Layer2的领头羊？

从技术角度来说，ARB在Layer2的各项数据指标上，曾经明显优于OP。凭借Layer2的网络效应，ARB一度被认为是更有竞争力的龙头，理应享有更高的估值溢价。

但今年2月，OP提出了“超级链”战略，并大力推广OP Stack技术，局势开始发生变化。

OP Stack是一个开源的Layer2技术栈，允许其他项目免费使用它来快速部署自己的Layer2，从而大大降低了开发和测试成本。这就像是提供了一套标准化的“乐高积木”，让大家可以更轻松地搭建自己的“房子”。

Coinbase率先采用了OP Stack和Superchain策略，于今年2月正式公布了基于OP Stack构建的Layer2 Base，并在8月10日正式上线。

Coinbase的示范效应吸引了越来越多的项目采用OP Stack，例如币安的opBNB、Paradigm投资的NFT项目ZORA、Loot生态项目Adventure Gold DAO、Gitcoin支持的公共物品服务项目Public Goods Network、期权项目Lyra、链上数据仪表板Debank，甚至还有原本是L1的Celo，也选择了OP Stack作为他们的Layer2解决方案。OP主链的主要业务数据也在不断逼近甚至超越一度领先的ARB。

ARB和OP，谁更胜一筹？

从目前的信息来看，我认为OP更具潜力。OP主链业务数据的增长，除了自身生态的恢复外，更得益于加入OP阵营的新伙伴的贡献。例如，OP主链在过去30天贡献了最大的交易量，其中Gnosis Safe合约操作和Worldcoin分别排名第一和第四。

实际上，大量的Gnosis Safe交易也来自Worldcoin团队。早在今年6月底，World App就已经部署了超过30万个Gnosis Safe账户，这主要源于World App账户迁移到Optimism主网。

ARB的挑战在于，虽然拥有业务数据强劲的Layer2主链Arbitrum One和性能更高的Arbitrum Nova，并推出了与OP Stack竞争的Orbiter L3堆栈，但后者仍处于发展初期。目前，愿意将自己定义为L3并使用Arbitrum One作为其DA层的大型项目并不多。那些拥有较好产业资源（用户、开发者、IP内容）的项目往往更倾向于打造L2，这意味着更高的估值上限和更广泛的用户定位。

OP代币目前还没有直接的价值捕获方式。在OP Stack的众多采用者中，除了Base明确将其Layer2利润的10%捐赠给OP基金会外，其他合作项目均未提供类似信息。OP代币价值捕获的验证可能需要等到其去中心化排序器协议正式启动，并观察其被主要OP Stack接受。

如果大家都支持并采用以OP为抵押品的去中心化分拣机系统，必然会产生对OP的直接需求，完成价值传输。然而，如果每个Layer2仍然执行自己的排序器标准，或者由自己的节点系统运行，那么不仅会阻碍OP获取价值，还会削弱OP生态内Layer2之间的协同作用。