永续合约vs当周合约：加密货币交易终极指南

永续合约与当周合约：加密货币衍生品交易的二元选择

在2025年的加密货币衍生品市场，永续合约和当周合约占据了超过85%的交易份额。虽然它们都是主流的交易工具，但由于期限设计和成本结构的差异，两者形成了截然不同的交易生态。就像选择哪种交通工具一样，你需要根据自己的目的地和预算来决定。

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永续合约与当周合约的核心差异

永续合约是一种没有固定到期日的衍生品，它通过一种叫做“资金费率”的机制来跟踪现货价格。你可以把它想象成一种“无限期”的合约，只要你愿意，就可以一直持有。这种合约特别适合那些想要长期持仓的市场，比如加密货币和外汇。

当周合约则是一种标准化的短期期货合约，它有一个固定的到期日，通常是每周五。到期后，你需要强制平仓或交割。这种合约更适合那些想要进行短期价格对冲的交易者，比如在重大事件发生前，预测价格波动。

期限、成本、流动性：全方位对比

永续合约和当周合约的核心差异体现在以下几个方面：

• 合约期限与交割机制： 永续合约没有到期日，理论上可以无限期持有。当周合约则有明确的到期日，到期后必须交割。
• 资金费率与持仓成本： 永续合约每8小时结算一次资金费率，这个费率会影响你的持仓成本。当周合约没有资金费率，但如果你想继续持有，就需要“展期”到下周的合约，这可能会产生额外的成本。
• 流动性与策略适配： 永续合约的流动性通常比当周合约更好，因为交易更集中。永续合约更适合高频交易和长线套利，当周合约则更适合短线趋势策略。

永续合约与当周合约的关键机制

永续合约的核心机制是资金费率，它可以让合约价格始终锚定现货价格。当合约价格高于现货价格时，资金费率为正，多头需要向空头支付费用；反之，资金费率为负，空头需要向多头支付费用。

当周合约则依赖“期限结构”来实现定价。在正常市场环境下，当周合约价格通常低于次周合约，反映短期资金成本。但在极端行情中，当周合约可能会出现“现货贴水”，价格低于次周合约，这为套利者提供了机会。

市场实践：不同的应用场景

目前，永续合约主要被零售交易者使用，而当周合约则更受机构资金青睐。永续合约的高流动性和低摩擦成本使其成为高频交易和长线杠杆持仓的首选工具。当周合约则被机构用于对冲风险和进行套利。

总结：如何选择？

选择永续合约还是当周合约，取决于你的交易策略和风险偏好。如果你计划长期持仓，并且对资金费率不敏感，那么永续合约可能更适合你。如果你想进行短期交易，并且对时间敏感，那么当周合约可能更适合你。理解两者的本质差异，可以帮助你更好地选择交易工具，提高交易效率。