数字货币合约交易：永续与交割合约详解

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合约交易是什么？

合约交易是数字货币市场中一种常见的投资工具。它允许投资者在未来某个时间点，以预先设定的价格进行资产的买卖。通过这种方式，投资者不仅能在币价上涨时获利，还可以通过做多或做空来赚取币价波动的收益。比如，如果你看好BTC并选择做多，当BTC价格上涨时，你就能盈利；反之，如果BTC价格下跌，你就会亏损。同样，如果你看跌BTC并选择做空，BTC价格下跌时你就能赚钱，而价格上涨时则会亏损。这意味着，即使在市场下行时，你依然有机会通过合约交易赚钱。此外，合约交易还可以通过套期保值来规避风险，或通过套利策略来稳定获利。

合约交易的一个重要特点是可以使用杠杆，这意味着你可以用较少的本金来进行更大规模的交易。杠杆倍数越高，本金放大倍数就越大。虽然这可以放大收益，但同时也放大了风险。相较于现货交易，合约交易风险更高，因此新手在进入这个领域时需要谨慎操作，充分了解风险管理的重要性。

合约交易的分类

根据是否有到期日，合约可以分为永续合约和交割合约。每个大类下又可以根据保证金类型细分为U保证金合约和币本位保证金合约，U保证金合约还包括USDT保证金合约和USDC保证金合约。

1、交割合约

交割合约有一个明确的到期日，交易双方需要在这一天按照约定的价格进行交割。如果合约到期时未平仓，无论盈亏如何，都会根据指数价格的最后一小时平均价进行平仓。目前提供的交割周期包括当周、次周、当季和次季。

2、永续合约

永续合约没有到期日，因此不会进行交割。它们通过“资金费用机制”来确保合约价格与现货价格保持一致。资金费用由持仓价值乘以当期资金费率计算，当期资金费率取决于合约价格与现货指数价格的差额。如果资金费率为正，多头需要向空头支付资金费用；反之，空头需要向多头支付。如果你在资金费用结算时间持有仓位（每8小时一次，分别在08:00、16:00和24:00 HKT），你就需要支付或收取资金费用。在结算时间前平仓则不涉及资金费用的支付或收取。

3、币本位合约

币本位合约是以标的资产作为保证金和交割结算单位的合约。它的标的为该币种的美元指数（如BTC合约的标的为BTC美元指数），合约面值以一定的美元价值设定（如BTC为100USD，ETH等其他币种为10USD）。这种合约可以用来对所持资产进行套保，同时在持有多仓时享受本位资产的价值上涨和合约的收益。

4、U本位合约

U本位合约是以U（如USDT/USDC）作为交割结算单位的合约类型。用户使用稳定币作为担保资产，可以进行多个币种的合约交易，盈亏以USDT/USDC结算。合约标的为该币种的USDT/USDC指数（如BTC合约的标的为BTCUSDT/BTCUSDC指数），合约面值以一定数量的加密资产设定（如BTC为0.001BTC，ETH为0.001ETH）。这种合约的好处是可以灵活调配保证金，且不需担心持有标的货币的贬值风险，计算盈亏也更为简便。

合约交易是如何进行的？

1、选择合约类型

根据对BTC价格趋势的判断，决定多空方向，并选择合适的合约类型。当周合约在最近的周五交割，次周合约在第二个最近的周五交割，季度合约则在3、6、9、12月的最后一个周五交割，且不与其他合约交割日重合。

2、选择保证金模式

在建立合约交易账户时，选择全仓或逐仓保证金模式。全仓模式下，账户内所有仓位的风险和收益合并计算，保证金率需保持在100%以上。逐仓模式下，每个合约的保证金和收益独立计算，保证金可用性可能不同。

3、填写参数

确定委托类型（如限价委托或市价委托），并根据K线图等信息填写价格和数量或金额。下单时，所需保证金由成交时刻的合约价值除以杠杆倍数计算，确保账户权益足够支付交易后的保证金。

4、持仓

下单后等待成交，成交后持有相应的多空仓位。

5. 调整仓位

根据市场行情，随时调整仓位，通过平仓锁定收益或止损，或继续开仓追增收益。

6、交割清算

在交割日时，未平仓的交割合约将按交割指数价格进行平仓，收益汇总至“已实现盈亏”项。永续合约可随时进行交割平仓，没有交割日限制。清算后，所有已实现盈亏将汇总至账户余额，用户可以在资产栏查看。

注：关于保证金率、平仓收益、减仓、强制平仓（爆仓）等术语，请参考《合约交易术语》

风险提示：数字货币交易涉及高风险，价格可能大幅波动，甚至变得毫无价值。数字货币的衍生品交易更具有高杠杆性和高风险性，仅适合专业投资机构或交易经验丰富的人士。您应根据自己的财务状况仔细考虑是否适合投资交易。