以太币十年：价格暴涨万倍，未来还能涨吗？

以太币十年：从 ICO 到市值第二的加密货币巨头

以太币，这个在加密货币世界中举足轻重的存在，今年迎来了它的十岁生日。回溯到最初的 ICO，以太币的价格一路飙升，最高涨幅超过一万五千倍，并长期稳坐市值第二大加密货币的宝座。

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如果说比特币是加密货币领域的开山鼻祖，开创了加密货币这一全新的资产类别，那么以太币就是加密货币世界的二当家，它开启了区块链与加密货币应用的大爆发，催生了一个又一个创新项目与应用。

以太币十年价格回顾

• 2014 年 ICO 初始价格：0.311
• 历史高点：4878
• 当前价格：2300

以太币 ICO 关键数据

以太币的 ICO 吸引了大量关注。最初，一个比特币可以换取 2000 个以太币，但随着 ICO 的进行，兑换比例逐渐调整为 1 比特币兑换 1337 个以太币。在为期 42 天的 ICO 中，共售出超过 6000 万个以太币，筹集了超过 31500 个比特币，按当时的价值计算，以太币的 ICO 平均价格约为 0.311 。

以太币于 2015 年 8 月 7 日正式上市交易，开盘价为 0.74 。上市后，以太币的价格在 2015 年 10 月 20 日跌至历史最低点 0.433 。然而，六年后的 2021 年 11 月 10 日，以太币创下 4878 的历史最高价。从历史最低点计算，六年涨幅高达 11,264 倍，而从 ICO 价格计算，七年多涨幅更是达到了 15,683 倍。

以太币上市至今，价格上涨了 3,107 倍，而同期比特币的涨幅为 192 倍。

撰写本文时，加密货币市场正经历一轮下跌，这主要是由于市场对全球经济可能面临衰退的担忧。以太币的当前价格约为 2300 ，约为历史最高价的 47%，需要再上涨 112% 才能再创新高。

以太币是什么？

以太坊是首个可以运行智能合约的平台公链。

与主要用于记录比特币交易的比特币网络不同，以太坊从一开始就被设计成一个允许开发者在其上运行智能合约的区块链平台。

以太坊是区块链的名称，而以太币 (ETH) 则是以太坊上的原生加密货币。使用以太坊需要支付以太币。以太币长期以来一直稳居市值第二大加密货币的位置，仅次于比特币。

如果有人想使用区块链技术来提供某种服务或发行加密货币，他们无需自行搭建一条区块链，只需在以太坊上创建智能合约或 DApp 即可。以太坊区块链作为服务底层，人们可以在其上运行智能合约、发行代币、铸造 NFT 等等。

以太坊开启了区块链应用的大时代。自那以后，各种加密货币、协议和 DApp 如雨后春笋般涌现。目前，CoinGecko 收录了近一万五千种加密货币，DappRadar 收录的 DApp 数量也超过了一万个。以太坊链上锁定了超过 430 亿美元的资金。

像以太坊这样能够运行智能合约的公链被称为平台公链，也有人直接简称公链。为了适应区块链应用的快速发展，需要更多不同特性的平台公链进行搭配。目前已有数十条像以太坊这样的 Layer 1 平台公链，此外还有为了满足扩容需求而生的 Layer 2 公链。

作为第一条平台公链，以太坊不仅是时代的开启者，也是标准的制定者，并享有先发优势。目前，无论在应用、生态、资金还是开发者社区方面，以太坊都是最活跃的公链。

在所有区块链的总链上资金锁定量中，以太坊一条链就占据了近六成。

以太币为何能大涨一万倍？影响以太币价格的因素有哪些？

与比特币不同，以太坊是一条具有众多功能的链，而以太币是一种具有实际使用需求的代币。用生活中的例子来对比，比特币就像黄金，平时不会拿出来使用，主要功能是价值储存；而以太币则像货币，平时会拿出来使用，主要功能是支付，支付在以太坊链上的各种费用。

以太币的主要用途包括：使用以太坊区块链支付费用，以及作为以太坊链上的主要资产。

以太坊于 2015 年上线后不久，市场就发现了它的第一个关键的大规模应用：ICO。在以太坊上发行代币、建立智能合约并不困难，因此，许多有资金需求的项目（或者一些只想从中获利的项目）发现它们可以在以太坊上使用 ICO 的方式来筹集资金。

以太坊上的 ICO = 人们将以太币转移给项目方，项目方则将项目代币回馈给人们。

ICO 是首次代币发行，类似于 IPO 的加密货币版本。与传统的 IPO 相比，ICO 具有更低的参与门槛、更即时的结算以及更高额的预期回报，但风险也较高。2017 年开始的 ICO 热潮，在 2017-2018 两年内，全球通过 ICO 募集的资金超过 190 亿美元。

参与 ICO 需要以太币，不仅要用以太币来购买项目代币，还需要以太币来支付链上手续费。随着 ICO 热潮的火爆，以太币的需求暴增，价格自然大幅上涨。2017 年的那次 ICO 热潮，将以太币价格推上了四位数，价格上涨至超过 1000 美金。

几年后，人们又发现了以太坊的另一个大规模应用：去中心化金融 (DeFi)。在 ICO 热潮之后，以太坊链上有数百种加密货币，而 DeFi 是一种创新，让这些加密货币在链上有更多用途，可以产生更多收益。

以太坊上的 DeFi = 人们在链上使用加密货币进行各种操作，例如交易、借贷、流动性挖矿，以赚取额外收益。

评估 DeFi 规模的指标之一是 TVL（链上资金锁仓量）。以太坊的 TVL 从 DeFi summer 之前的数亿美元一度增长到超过千亿美元，目前都在数百亿美元的规模。另一个指标是 Volume（交易量），从之前的数十到数百万美元增长到目前每天都在二十亿美元上下。

以太坊上任何链上操作都需要支付以太币作为手续费，无论是最早的 PoW 机制还是后续过渡至 PoS 的机制，要成为矿工、节点也需要质押以太币，进而赚取长期且稳定的收益。

目前质押中的以太币总共有 3406 万枚，占了总发行量的 27.82%，总值超过 780 亿美元的以太币正质押在以太坊网络中。

以太币也是链上的主要资产媒介，在各种 DeFi 协议中大量地被使用。以太币的需求又暴增了，价格自然再度大幅上涨，在上一个牛市中，以太币价格被推出历史新高，创出 4878 的高价。

然而，限制以太币价格的最关键因素变成了以太坊自身。大量需求将以太坊的效能逼至极限，以太坊区块链拥堵，手续费飙高，做一笔小交易都需要十几到数十美元的手续费，日常交易无法承担这种高昂的交易成本，以太坊开始被戏称为贵族链，只有贵族才用得起。

以太坊扩容是这几年区块链的重大叙事之一。以太坊本身的升级 + Layer 2 的发展，持续提升以太坊本身的效能，扩大生态规模，如此以太币的价格才有继续上涨的空间。

综上所述，以下是对两个问题的简要回答：

Q：以太币为什么能大涨一万倍？

A：因为需求引爆，以太币被大量使用，生态系统中的经济规模也越来越高。

Q：影响以太币价格的主要因素有哪些？

A：

• 供需：需求受限于以太坊的效能，目前关注重点为以太坊本身升级与 Layer 2 发展；供给则取决于以太币的发行与销毁机制。
• 宏观：以太币作为第二大加密货币，走势依然深受整体市场（尤其是比特币）影响。

以太币还会再涨吗？以太币价格预估

加密货币作为一种新兴资产类别，只有短短十几年的历史。没有太多历史数据，也没有过往范例可参考，每一刻都在创造历史，因此很难预测未来的价格，只能用一些逻辑来推论。

以太币还会再涨吗？

如果加密货币领域持续成长，有更多应用、使用者，产生越来越多的实际资金流与收入，那么以太坊作为第一大平台公链、第二大加密货币、区块链产业标准的制定者、趋势发展的引导者，再加上生态先发优势，除非以太坊内部出现问题，自己搞砸整条链，否则找不到不涨的理由。

不过，以太坊作为平台公链的龙头，必然有其包袱，即使会上涨，爆发力也可能会输给其他新兴的平台公链币。龙头的强项不在于爆发力，而在于稳定性和可预测性。

以太币价格预估

以下只是一个假设性的对比计算参考：

以太坊在现实世界中最接近的对比或许是微软。EVM 就像当年的 Windows 成为龙头标准，众多生态应用都沿着这一标准发展，而以太坊也能从这些延伸发展中获利。微软目前是全球市值第三的上市公司，市值约三兆美元左右，是目前以太坊市值的十倍。

以太币目前已跻身为全世界前四十名的资产，市值为 2865 亿美元，比大家日常使用的 Netflix 略高，比可口可乐略低。如果有一天以太坊能够与网络巨头 Facebook 的母公司 Meta 竞争，Meta 目前的市值为 1.2 兆美元，成长空间还有至少三倍。

但如果以前面提到的微软市值来对比，以太坊市值还有九倍的空间。以市值回推价格时，还得考虑发行量。以太币是通膨模型，没有总发行量上限，虽然有销毁机制，但这取决于网络状态，通膨率并不固定。

以目前平均年通膨率约为 0.5%-1% 来预估，如果以太坊十年后能成长到如今微软的规模，假设通膨率不变，十年后以太币的总发行量会是目前的 1.05-1.1 倍。以九倍市值空间计算，以太币币价空间会是目前的 8.2-8.5 倍，也就是 18860-19550 之间。

来源：https://ultrasound.money/

如果说比特币 BTC 本身因为总量上限（2100 万枚）的限制让人们持续有购买的动力，以太币 ETH 则在努力成为 ultrasound money (通缩模型) 的路上。自从 the merge 更新以来，已经有超过 435 万枚 ETH 被销毁，过去一年销毁了 145 万颗，一整年的通缩率为 -0.64%。

以太币在伦敦升级后，引入了销毁机制。虽然是通膨模型，但有可能实际数字会是通缩状态。根据网络状况动态调整交易手续费用，其中部分会被销毁。因此，随着以太坊链上交易愈发活跃，销毁量会愈大，以太币的通货紧缩速度会愈快。

重要提示：

前文以市值对比的方式来预估价格，其中一个重要变数是通膨率。如果通膨率持续下降或长期处于通缩状态，发行总量比预估的更少，那么预估价格就还有再往上调整的空间。

另一个重要变数则是用来对比的标的。当有一天以太币价格上涨到这个区间时，首先要注意通膨率是否下降？如果没有，就得思考以太坊是否创造出比微软更高的价值？如果答案为否，这就是已过分高估的价格，需要评估退场策略而不是继续追高。或者，如果认为微软不是最适合的对比标的，也可以选择其他标的来对比计算。

质押以太币赚取稳定且持续的收益

投资以太币不仅能从价差上获利，也能通过质押以太币赚取稳定且持续的收益。以太币采取 POS (权益证明) 共识机制，通过质押的方式来产出新区块，并会发放区块奖励给质押者。目前，以太币质押年化收益率在 2.5%-3.5% 之间，收益率以币来计算，质押以太币，领取的也是以太币。

质押 (Staking) 是一种链上操作，将币锁定在区块链上，类似于有解除锁定等待期的活期存款，可以随时解除，但解除质押需要等待一段时间，通常是 7-28 天之间。

熟悉或想尝试链上操作的投资者，除了直接质押之外，也可以使用流动性质押协议，除了能释放流动性（有更短的解除质押等待期）之外，还有机会参与再质押赚取更高收益。

除了以太币之外，还有其他公链币吗？

以太坊引爆了加密货币应用的需求之后，很快需求就超过供给。以太链上的各种应用导致以太坊区块链开始拥堵，速度变慢、交易手续费变贵。从此，以太坊扩容成为了币圈的重要叙事，出现了各种解决方案，一种是以太坊本身的扩容，例如升级或 Layer 2，另一种就是其他新的平台公链来争抢这块蛋糕。

平台公链的数量非常多，有些跟以太坊一样属于主权独立的 Layer 1 链，有些则是将安全性建立在以太坊之上的 Layer 2 链。平台公链是加密货币中一个重要的赛道，目前前二十大加密货币中有一半以上是平台公链币。

平台公链作为区块链生态中的底层基础设施，就像加密货币世界中的道路，DApp 是开在路上的商家，使用者是路上的人流。一条路上的商家丰富、好玩、好逛，人潮就会被吸引过来，更多人潮会吸引更多商家进驻，带来更多资金。也就是说，投资公链币有点像在加密货币这座城市中买地，城市若发展得好，地价会上涨，但当然地段选择也很重要。