Sui链Perp DEX大比拼:四大协议各具特色,谁将脱颖而出？

要吸引交易者转向Sui 网路的Perp DEX，可能需要的不仅是技术上的创新，极具吸引力的激励机制或许才是关键。本文源自 0xShinChan, 加密 KOL 所著文章，由 Felix, PANews 整理、编译及撰稿。
（前情提要：Sui 生态热度飙！BOBA DAO 与 Sui 基金会协同生态明星项目举办「台北水派对」社群聚会 ）

Sui链Perp DEX大比拼：四大协议各具特色，谁将脱颖而出？

后 FTX 时代彻底改变了交易格局，推动大量使用者涌向去中心化永续合约交易所（Perp DEX）。这些平台的日交易量如今动辄超 300 亿美元，由此可见，使用者对去中心化衍生品有极大的需求。

然而，早期 Perp DEX 的碎片化特性，常常受到 UI/UX（使用者介面 / 使用者体验） 可用性、流动性深度和喂价的可靠性影响，阻碍了其广泛应用。2024 年开始，市场格局开始发生变化，以 GMX PVP 和 dYdX 订单簿等创新模式的出现为标志。如今，Sui Network 上的借贷、DEX 和收益交易协议团队正在丰富其产品线，包括永续合约交易。

Sui 在 Perp DEX 中的优势

Sui 实际上提供了多项引人注目的功能，使其成为构建永续 DEX 的有力竞争者。

• 高效能低延迟：Sui 的并行交易处理可实现高吞吐量和低延迟，对于 DEX 上的高效订单匹配和流畅的交易体验至关重要。
• 以物件为中心的资料模型：Sui 独特的资料模型支援帐户和资产资料的高效储存和并行处理。
• zkLogin 实现无缝上手：zkLogin 功能简化了使用者上手流程，允许使用熟悉的 Web2 凭据建立帐户，减少新交易者的体验障碍。

• 赞助交易：Sui 的赞助交易功能可降低使用者成本并提升整体交易体验。

以下是 Sui 的早期建设者：

• Bluefin
• 由 NAVI Protocol 提供支援的 Astros
• Aftermath Finance
• Typus Finance GLP 交易模型

Kriya 也即将推出其 Perp DEX。

在深入研究每一个之前，这里有一个整体的比较表。

下面将对各个协议进行比较和研究，并分析其交易特性、协议机制和效能。

Bluefin

Bluefin 作为 Sui 上的老牌 Perp DEX，结合了快速匹配的链下订单簿和安全的链上结算引擎。协议流动性由专业的做市商 (MM) 管理：

利用 Sui 的并行交易处理能力，Bluefin 拥有极低的订单执行延迟和快速的链上最终确认（低于 500 毫秒）。此外，它还支援 Sui 上几乎所有永续合约的资产，涵盖范围最广，包括 $DEEP、$WAL 和 $TRUMP。

• Bluefin 平台 24 小时永续合约交易量在 4000 万至 7000 万美元之间，表明平台交易活跃度较高。
• BTC-PERP 交易对通常占每日交易量的最大份额（约 60%），其次是 SUI-PERP 和 ETH-PERP。
• 据 Defi Llama 资料，每年产生的费用约为 400 万美元。

UI / UX 极佳。使用者可以使用交易检视功能，介面清晰，包含所有需要的内容。值得一提的是，Bluefin 的 zkLogin 整合是由 Sui 支援。这简化了使用者入门流程，并消除了wallet和助记词的复杂性。

Aftermath（测试网）

Aftermath 于 2024 年 11 月首次推出其 Perp DEX 测试网。它完全在链上执行，与许多依赖链下订单簿撮合的 Perp DEX 不同，Aftermath 将整个订单簿都放在链上。由于目前仍处于测试网阶段，统计资料有限。

Aftermath 更注重提升其 DEX 和现有资金池的流动性 / TVL。未来潜在的激励措施 / Perp DEX 的正式释出可能会在晚些时候进行。

Astros（测试版）

Astros 是由 NAVI Protocol 团队打造的 DEX 聚合器 + Perp DEX。与 Bluefin 和 Aftermath 一样，NAVI Protocol 也在其 Perp DEX 中使用订单簿机制。由于目前处于测试阶段，因此关于合作做市商 (MM) 的资讯和具体机制尚不详尽。其 24 小时交易量达 3 亿美元，这可能是受其正在进行的交易者激励计划推动。

Typus Perp

Typus Finance 大约两周前推出了其 GMX 风格的 Perp DEX。据 Defi Llama 资料显示，24 小时交易量约为 20 万美元，TLP 池的 TVL 超过 70 万美元。

TLP 池中的资产包括 $SUI、$USDC、$DEEP 和 $LBTC，而 APR 目前超过 100%。

一些观察和结论

订单簿的崛起：Sui 的 Perp DEX 生态目前明显偏向订单簿模式，这一现象既体现在协议设计选择上，也体现在其在交易量中的主导地位上。这表明，订单簿机制要么在 Sui 的架构中具有内在的适用性，要么得到了其使用者群的市场认可。

资产稀缺性与 meme 的诱惑：Sui 网路 Perp DEX 支援的资产范围明显有限，这代表著潜在的机遇。如果某个协议能迅速拥抱波动性大但利润丰厚的 memecoin 交易领域（这一领域在 Sui 上有著不断发展的文化根基），那么利用这些资产固有的投机性，可能会推动平台交易量的上升。

起步阶段与激励机制的必要性：与 EVM 和 Solana 上成熟且流动性极强的 Perp DEX 生态相比，Sui 的累计交易量和 TVL 仍处于起步阶段。鉴于这些替代链已有的功能集和可用功能，要吸引交易者转向 Sui 网路的 Perp DEX，可能需要的不仅仅是技术上的创新，极具吸引力的激励机制或许才是吸引投机资本并促进 Perp DEX 生态实现大幅增长的关键诱因。

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