Celestia融资疑云：解锁前夕涉嫌拉高出货

近期，备受瞩目的模块化区块链Celestia陷入了一场信任危机。事情的起因是，Celestia披露了一笔1亿美元的融资，但随即被曝光这其实是几个月前的场外OTC交易，而且是在即将迎来大额解锁倒计时时公布的。这让Celestia成为了众矢之的，引发了社区的强烈质疑和不满。

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社区认为，Celestia可能与风险投资或机构合谋，试图在解锁前夕通过宣布融资来“拉高出货”，利用信息操纵手段引导散户接盘，获取私利。Celestia基金会未能透明披露这笔场外交易，反而将之包装成融资消息，这不仅误导了投资者，还引发了一场信任危机。然而，截至目前，Celestia尚未对这一风波做出任何回应。

10亿美元TIA即将解锁，公布“1亿美元融资”或涉嫌拉高出货

9月24日，Celestia基金会宣布已完成1亿美元的融资，由Bain Capital Crypto领投，Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures、Placeholder等参投，称该项目总筹集金额达到了1.55亿美元。这则消息发布后，Celestia的原生代币TIA价格迅速上涨，从5.6美元最高涨至6.9美元，涨幅超过20%，但随后回落至约6.5美元。然而，正当加密社区为Celestia的巨额融资欢呼时，知名加密投资人Sisyphus在社交平台上透露，这笔所谓的1亿美元融资其实是几个月前与多家机构达成的一笔场外交易，当时估值为35亿美元，这些代币将在10月份解锁。

Sisyphus还提到，如果机构们能以7.5美元的价格出售全部解锁资产，他们就能实现盈亏平衡。Sisyphus的真实身份据称是OpenSea Ventures的前负责人Kevin Pawla。Sisyphus的言论一出，原本看似利好的融资消息瞬间变味，社区开始愤怒地质疑Celestia的做法，认为其将几个月前的OTC卖币包装为新融资，并在解锁前夕公布，是在诱导用户买入、拉高出货。

根据Token unlock数据，10月30日Celestia将有超过1.75亿枚TIA代币解锁，占总供应量的17.68%，价值约10.8亿美元。这可能会导致TIA市场流通量大增，从而引发短期价格波动。历史数据显示，大规模代币解锁通常会对币价造成下行压力。

原本几个月前就已完成的场外交易，直到解锁前一个月才发布融资新闻稿，这背后的动机让人不禁怀疑，项目方或机构是否想借机拉高出货。实际上，早在9月7日，Sisyphus就在社交媒体上提醒过，Celestia完成了1亿美元的场外交易，币价约为3.5美元，团队和投资者将在未来半年内解锁十亿美元的资金。然而，这条信息当时并未引起社区的关注，直到9月24日Celestia官方宣布融资才被挖掘出来。

加密KOL@Ericonomic在社交媒体上表示，如果Sisyphus所言属实，Celestia的1亿美元融资事件可能是一场项目方和VC机构的合谋，几个月前项目方在代币价格高位时通过OTC卖给机构，等到解锁前夕才发布融资消息，让用户以为融资是刚发生的，从而引导散户盲目跟进。

不过，社区用户@minjung对此持不同看法，他认为Celestia在二级场外市场进行交易并不一定是坏事，直接与风投机构合作有助于减轻大额代币解锁的影响，Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures等机构可能是在进行套期保值。但如果这笔交易确实是二级市场所得，Celestia将其公布为融资是不恰当的，尤其是在重大解锁之前。

对于Celestia本次融资风波，社区的主要争议点在于，项目方应清晰解释融资的资金来源。场外交易本身并不少见，在解锁前公布也符合流程，但项目方完全可以通过透明的方式公布资金信息，披露项目估值和资金归属，明确这是场外交易所得而非融资，并向投资者公开相关情况，而不是采取隐瞒和误导的手段欺骗用户。不过，截至9月27日，Celestia官方尚未对该融资风波做出任何回应，ChainCatcher就社区关于融资披露的真实性向其官方求证，也未得到回复。

Celestia估值与收入脱节？

Celestia专为数据可用性网络（DA）设计的模块化基础设施，与目前业内最大的DA层以太坊主网相比，它可将数据成本降低99.9%。该项目在今年2月因TIA代币空投引发市场狂热，价格一度飙升至21美元以上，被称为新晋的加密蓝筹项目。然而，随着Layer2叙事的冷却，TIA价格也开始从高点回落，最低跌至3.7美元，价格缩水了80%。

本次融资风波不仅引发了Celestia的信任危机，还揭示了加密项目普遍存在的估值与实际收入脱节的问题。尽管Celestia估值高达35亿美元，但其潜在年收入仅为500多万美元，这一巨大落差引发了人们对加密项目真实价值的重新审视。

早在今年1月，就有报告显示，Celestia目前的数据使用率为0.1%，总费用明显较低。Celestia每天产生约5TIA或65美元的费用，如果未来Celestia数据满载，并将TIA价格按照13美元计算，该网络可产生约520万美元的年费收入，而这将是目前发布到以太坊的数据的65倍。

蓝狐也在那时发文表示，Celestia的收入虽然只有数百美元级别，但稀释后市值很高，与生态发展较成熟且年收入千万美元级别的头部L2在稀释后市值相差无几，TIA稀释后市值目前约190亿美元左右，与Arbitrum稀释后市值相差不多，超过Optimism。

最近8月6日Blockwork发布的数据显示，Celestia DA数据空间消耗量在当周内创下历史新高，即网络利用率为1.5%，在DA市场份额中占比36%，以太坊仍是DA市场的主角。

一家估值数十亿美元的公司最大年收入只有500多万美元，这说明了估值与实际价值之间的巨大差距。Sisyphus也在9月7日的推文中表示，如果以35亿美元估值买入最大年收入只有500万美元的产品，这不是一笔划算的交易。

对于项目的高估值，加密投资人Kiki表示，目前，加密项目估值过于依赖未来想象空间，忽视了当前的实际运营情况。就像Celestia虽然提出了很有前景的数据可用性网络概念，但目前其技术落地和商业化仍有待进一步验证。

造成目前这一现象的主要原因是加密行业缺乏成熟的估值体系，既没有成熟的估值体系，估值过程也缺乏标准和逻辑。相比传统行业，加密项目估值更多依赖概念想象力、市场炒作和投资者情绪，缺乏对实际业务如运营数据、盈利能力等基本面指标的深入剖析。