POL升级在即，MATIC埋伏有望？

Polygon的新代币升级在即，MATIC是否值得埋伏？

8月22日凌晨，Coinbase宣布将Polygon生态系统代币（POL）列入上币路线图，这消息终于让市场上被遗忘已久的Polygon重新回到人们的视野。MATIC在四小时内上涨超过6%，价格突破了0.5 USDT。这次的上涨让不少人开始重新审视Polygon的潜力。

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POL是Polygon（原MATIC）的迁移代币。Polygon计划在今年9月4日进行主网升级，届时其原生代币将从MATIC转换为POL。在过去的牛市中，MATIC作为曾经的百倍币，风光无限。当时，Arbitrum和OP等竞争对手尚未上线主网，Polygon备受市场资金的追捧和青睐。然而，随着时间的推移，以太坊二层的关注度有所下降，MATIC的币价在过去一年中仅涨了一倍多。此次品牌升级能否扭转MATIC的颓势，值得关注。

Polygon主网MATIC代币自动升级

在加密行业中，一些老项目为了重塑品牌或摆脱陈旧形象，常常会更新品牌名称或代币符号，以注入新的活力，提升品牌的贴合度。Polygon此次代币升级主要是将代币名称从MATIC更换为POL。该提案于2023年9月提出并通过，但一直未实施，9月4日是正式升级的计划时间。

目前，Polygon PoS上的MATIC无需任何操作，将在主网升级后自动转换为POL。而在以太坊、Polygon zkEVM以及各交易所上的MATIC将在后续进行迁移。此外，以太坊上的MATIC可以通过与一些DEX聚合器如Kyber和CowSwap进行交互兑换。

POL与MATIC以1比1的比例迁移，初始供应量为100亿POL，年释放量为2%（可根据社区意愿调整）。为了激励验证者并确保网络安全，将分配总POL供应量的1%作为验证者的质押奖励。另外1%的POL释放量将分配给社区财库，用于支持Polygon生态系统的发展和壮大。社区财政部将由社区管理，用于各种计划，如协议开发、研究、生态系统赠款和激励措施。

初始阶段，POL将成为Polygon PoS的Gas费和质押代币。升级完成后，根据PIP-42提案，Polygon PoS验证者必须质押才能获得协议中的奖励和交易费用。

“瑞士军刀”为何长时间隐身？

Polygon在以太坊扩容方案上的激进态度和动作曾让业界惊叹。在上轮周期中，Polygon PoS作为其支柱产品后，Polygon又通过自身开发或收购的方式，纳入了开源zk-Rollups产品Polygon zkEVM、zk-OPRollup客户端Polygon Miden以及Polygon SDK，以建设以太坊上的零知识证明L2。今年初还推出了专注于跨链的产品Agglayer。

从其产品全家桶来看，Polygon的覆盖范围和布局密度确实有别于其他协议。然而，在过去两年中，随着Arbitrum和OP两大OP Rollups的崛起，Polygon PoS的正统性受到质疑，被认为只是侧链，而非真正的L2。在ZK领域，ZK Sync占据了大C位，暂时无人能及。跨链协议中，Wormhole和LayerZero也曾一度占据市场热点。全家桶战略导致的多而不专，显露了缺憾。

人员流失也对Polygon造成了负面影响。2023年初，Polygon将其模块化区块链项目Avail分拆为独立实体，Polygon联合创始人Anurag Arjun离职并收购了Avail，Polygon研究负责人Prabal Banerjee也跟随离职并加入其中。10月，Polygon联合创始人Jaynti Kanani宣布退出其网络的日常工作，未来将专注于新的冒险。此外，自2022年3月起担任Polygon Labs首席运营官的Michael Blank于2024年4月宣布离职。这些核心高管和联合创始人的离职，让市场担忧Polygon的发展潜力可能不及预期。

与竞品对比或被低估

今年6月，灰度旗下基金甚至移除了MATIC代币，这让人们开始质疑MATIC是否还值得投资。不妨先对比一下各L2的数据。以Arbitrum和OP为例，MATIC的总市值为53亿美元，代币已接近全流通，后续抛压为每年通胀2%。ARB的现市值约为20亿美元，FDV目前为57亿美元。OP的市值为18亿美元，FDV为67亿美元。两大竞争对手在FDV上已大大高于Polygon。

翻看Messari的数据图显示，今年二季度末，Polygon PoS的平均交易费用降至0.01美元，环比下降41.1%。日活跃地址为120万（环比+47.6%），日均交易量为410万（环比+3.9%）。

日均交易量数据方面，Arbitrum为200万笔，为Polygon的一半；OP为40万笔，是Polygon的五分之一。稳定币市值方面，Arbitrum为40亿美元，OP为12亿美元，Polygon的为18亿美元，超过OP但落后于Arbitrum。从日活跃地址数以及日均交易量来看，Polygon显然占据明显优势，且后续抛压较少。鉴于其上轮牛市的先发优势，目前50多亿美元的估值仅是Arbitrum的两倍，处于合理区间范围。

此外，在Polygon代币更换名称这种明牌利好之下，只要大行情趋势向上，其币价走势往往会震荡向上，直到利好出尽而导致价格滑落。此外，模块化公链Avail与Polygon深度绑定，获得空投的资格主要为MATIC的质押用户，这大大提升了用户的质押意愿。目前，其产品zkEVM以及跨链协议Agglayer均未发空投，在后续市场热度起势之后，或将再次因空投而受到关注。

从宏观市场来看，美联储很有可能选择降息，风险资产仍会获得资金流入。虽然L2板块沉寂已久，但在其板块轮动中，有产品和生态做支撑的代币仍会得到资金的追捧和青睐。

小结

MEME币不是永恒的，“价值投资”的时刻或将到来。Polygon此次代币正式升级并加强代币经济学效用，在大行情回暖后有机会再次展现生命力。