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定向降准不是万能药 不采取总量宽松措施

zjh 2018-09-11 10:42:57 86
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6月9日,央行决定定向下调存款准备金率。对此,民生证券研究院副院长管清友做如下解读:①定向降准符合我们提出的货币政策新常态。

6月9日,央行决定定向下调存款准备金率。对此,民生证券研究院副院长管清友做如下解读:

①定向降准符合我们提出的货币政策新常态提出的调控方式,此轮定向降准涉及大多数城商行和农信社,力度大于上次。

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②经济下行压力下,政策保持定力,不采取总量宽松措施。定向降准有利于引导金融机构信贷结构优化,实现稳增长调结构双重目标。

③定向降准并非结构调整“万能药”,一来无法改变金融机构惜贷,货币政策传导机制受阻的事实,二来无法改变存款创造后,货币流入产能过剩和融资平台等强势部门的趋势。定向宽松的同时仍需释放改革红利。

④货币财政汇率政策由过去“三紧”转向“三松”,未来经济不悲观,预计三季度经济稳而不强。

⑤政策宽松叠加经济下行压力尤存,融资松至经济企稳至少有一季度传导时滞,利率短期内无系统性风险,但未来下行空间有限。

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